启牛学堂解读：2025年4月金融数据揭示信贷、社融及货币供应新动向

　　从启牛官网上得知，2025年5月14日，央行公布了2025年4月的金融统计数据。启牛学堂对此进行了深入解读，数据显示，信贷、社融及货币供应均呈现出新的动向，这些变化不仅反映了当前经济运行的状况，也为未来的货币政策走向提供了重要参考。

　　在信贷方面，4月人民币贷款新增2800亿，同比少增4500亿。这一数据表明，在多重因素的影响下，信贷增量呈现出“小月更小”的趋势。作为传统信贷小月，4月信贷增量回落本是正常现象，但今年4月的信贷增量却大幅低于去年同期，与3月信贷超预期多增形成了鲜明对比。

　　启牛学堂分析认为，信贷增量减少的原因主要有三点。首先，信贷前置发力导致储备项目透支严重。4月对公中长贷新增2500亿，远低于过去几年同期的均值，显示出信贷前置发力对后续信贷增量的影响。其次，季末信贷冲量后，季初月份集中到期压力较大。4月对公短贷新增为负值，创历史同期新低，或与3月末跨季贷款投放较多、4月中上旬集中到期有关。最后，3%利率以下消费贷被叫停，导致居民短贷明显收缩。4月居民短贷新增为负值，同样为历史同期新低，显示出低利率消费贷被叫停对居民信贷需求的影响。

　　在社融方面，4月新增社融1.16万亿，同比少减1.22万亿，社融存量同比增速较3月末提升。启牛学堂指出，4月社融同比大幅改善主要受益于债发行节奏错位和低基数效应。在低基数下，4月债同比少减1.07万亿，成为拉动社融增长的主要因素。预计5月社融增速将环比下滑至8.6%，但仍将保持高位运行。

　　在货币供应方面，4月M2同比增长8.0%，环比提升1个百分点；新口径M1同比增长1.5%，环比下滑0.1个百分点；M2-M1增速剪刀差环比扩张至6.5个百分点。启牛学堂分析认为，M2增长提速主要受益于低基数效应和非银存款高增。去年手工补息冲击下人民币存款大幅负增，导致今年4月人民币存款同比少减约3.5万亿。同时，非银存款高增与理财季初出表的季节性规律、银行加大同业存款吸收力度以及国资机构发挥类“平准基金”作用带动股市回暖等因素有关。而M1增速略有回落则与淡季经济活跃度相对较弱有关，后续可观察一揽子货币政策落地见效情况。

　　启牛学堂认为，这些数据不仅反映了当前经济运行的状况，也为未来的货币政策走向提供了重要参考。未来，随着一揽子货币政策的落地见效，预计信贷、社融及货币供应将呈现出更加稳健的态势。同时，投资者也应密切关注这些数据的变化，以便更好地把握市场动向和投资机会。