中国资本市场三十年发展回顾与展望：从变革创新到高质量发展的跨越

跨越三十年，朝着变革的高质量发展迈进

- - 在中国资本市场的30周年纪念研讨会上

Huatai Securities Co.，Ltd.

首席执行官Zhou Yi，首席执行官，执行委员会主任

*本文来自2021年第1号的“中国证券”

“中国资本市场30周年的研讨会”专栏文章”

在2020年底的年底，他很幸运能成为证券行业的成员，可以与所有人一起审查中国资本市场的30年。经过几代人的毅力和实践，中国资本市场在短短三十年的时间里已经走了100多年的道路。这种跨越的发展过程使我们感到自豪，更自信，更自信，以更坚定的态度欢迎未来。

1。帮助实体经济转变和升级变化和创新

在过去的三十年中，由于改革的双重驱动力和在中国开放的驱动下，中国资本市场从头到尾都超过了4,100家上市公司，上海和深圳 - 申岑 - 申岑（Shenzhen -Shenzhen -Shenzhen -Shenzhen）上市公司已超过4,100家。总市场价值超过70万亿元。该国一半的数量在世界上的第二名上升了，其服务于国家战略的能力也在增加。

在过去的三十年中，中国的资本市场在市场化，法治和国际化方面浪费了浪潮。从股权拆分的改革，多层市场的建设到登记系统的改革，它与中国经济体系改革时代的脉搏紧密相关。这个年轻的市场还经历了各种复杂情况的测试，例如国际金融危机，股票市场异常波动和新的皇冠肺炎。它已成为中国经济体系中最艰难和最充满活力的部分。

在过去的三十年中，作为资本市场上最重要的专业机构，证券公司经历了早期发展，全面的治理，常规监督，然后在不同时期（例如创新发展和差异化的监督）进行了淬火。科学和技术能力和市场竞争力得到了显着提高，它已成为市场组织的牵引资本形成和整个交易过程的执行者。

目前，资本市场正处于从新兴到成熟的过渡期。随着公共基金的规模超过18万亿元，市场制度化的趋势显着增加。随着综合制度类型的加速，国际化程度已大大提高。技术创新行业逐渐占据了上市公司结构中的领先地位。传统经济是。加速迭代，许多新经济企业的硬技术属性在资本的帮助下加速了它们的增长。尤其是自2020年以来，随着监督的大力促进，A-共享的归一化提升机制已经开始，并且资本市场的“代谢”能力也得到了增强。

2。增强新开发模式中的核心集线器功能

资本市场建立了三十年。在这个重要的历史节点上，面对一个更复杂，更可变的外部环境，资本市场避开了为经济高质量发展服务的战略使命。中国共产党第19届中央委员会的第五次全体会议清楚地提出，经济发展的发展是在现实的经济上，促进了工业链的先进工业基金会和现代化，该工业连锁店扩大了资本的更大空间市场以发挥其资源分配功能。在新的发展模式中，资本市场将成为连接国内和外国金融，技术和工业资源的核心枢纽，并解除了“双循环”核心枢纽。证券行业需要承担战略责任，以帮助实际经济转型和升级。

首先，工业资本和创新资本的证券化正在促进现代工业系统的加速发展。在注册系统的牵引力下，资本市场的价格效率已不断提高。资本激励机制和风险共享机制在技术创新中吸引了更多的长期资本投资。在刺激企业家精神的同时，它加速了创新资本的形成。顶部。在创建战略新兴的工业增长引擎并培养新技术，新产品，新格式和新模型的过程中，我们需要进一步渗透工业逻辑，完全整合PE，IPO，重新融资，并购，并购，公司以及公司金融。整个业务链的服务资源在开放新经济行业的崛起的整个过程中发挥了不可替代的专业价值。

其次，平衡资源在资本市场中的经济价值和社会价值的作用越来越突出。一方面，在全球工业链，价值链和供应链调整的新一轮中，资本市场可以为企业创造一个有利的环境，以抓住战略系统的高点，并建立高效连接的平台，例如国内外资本，上游和下游工业连锁店，以帮助企业扩大生态系统，并赋予区域工业发展的牢固链和补充。另一方面，资本市场还可以在促进绿色金融的绿色转型和发展中发挥更关键的作用。通过实践环境，社会和治理原则（ESG）原则，指导融资和投资，并在关键行业和重要领域促进绿色。改革，实现对良好和商业的资本。

第三，在两个方向上，资本市场都朝着更大和更高的目标开放，为建立更高级别的开放经济体系提供动力和活力。目前，中国资产和中国资本分配全球资产的全球资本分配仍处于“双重低 - 全”状态。我们希望，借助岸市场，海上市场和全球市场的进一步互连，以市场为导向的资产形成，定价和交易的机制，以及中国资本与全球资产，中国资产和全球资金的联系，并为RMB产品和商品建立全球定价能力。

3。创建一个在拥抱未来的国际投资银行

“双循环”开发模式为证券行业的增强行业能源层带来了新的战略机会，但该行业也进入了与同行和跨工业机构的互动竞争的新阶段。在帮助新的发展模式，同时进行大规模的发展，加强和脱颖而出，并迈向具有首个本地市场优势和强大国际市场竞争力的第一类投资银行，并朝着第一类投资银行迈进。十年的重要战略方向。

在开放和数字化的时代，为了实现这一突破，我们需要打破路径依赖并实施新的发展概念。首先，专注于客户需求和工业逻辑，努力返回投资银行的起源，使用科学和技术手段来加速业务模型的重建并提高专业能力，并实现诸如资本等核心能力的全面改进强度，资产定价，资产分配，投资交易和金融科技技术。本质的第二，优化公司治理结构，建立一个以良好的市场为导向的激励限制机制，创建一个具有本地优势和国际观点的第一类人才团队，塑造合作的共同创造和有效的迭代授权赋权组织，并继续刺激创新的活力。 。

作为证券行业的成员，夏威夷证券很幸运能够随着资本市场的成长而成长。 30年来，我们的净资产从1000万元人民币增加到1300亿元人民币。 Yuan意识到了从当地证券公司列为上海，香港和伦敦的国际证券集团的飞跃发展。同时，我们还使用了科学和技术下的机构服务和财富管理的“两轮驱动”策略，以促进“数字，平台化和生态化”的新变化。

期待未来，我们愿意为进一步增强该行业的全面竞争力以及国内外国外和国外市场的辐射能力。我们将尽最大努力建立一个标准化，透明，开放，动态和艰难的资本市场；我们有责任促进高质量的发展和维护财务安全。

中国证券协会

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